우크라이나 종전 시나리오가 다시 시장의 상상력을 자극하고 있습니다. 논리는 매력적입니다. 종전에서 재건 수요로, 다시 건설기계·구리·방산·소형주까지 온기가 번진다는 그림이죠. 러시아를 떼어 중국을 견제한다는 이른바 리버스 키신저 피벗 서사와도 맞물립니다.

다만 냉정하게 볼 지점이 있습니다. 아직 휴전 체결이라는 방아쇠가 실제로 당겨지지 않았습니다. 게다가 전후 재건은 지뢰 제거 등으로 실제 착공까지 수년이 이연될 수 있습니다. 방아쇠가 당겨지기 전에 재건 테마를 미리 몰빵하는 건 시점 리스크를 통째로 떠안는 선택입니다.

그래서 지금 국면에서 합리적인 태도는 단계 진입입니다. 트리거가 확인되기 전까지는 대형·질·현금 비중을 우선하고, 재건·방산·소형주는 방아쇠가 당겨질 때 비중을 늘리는 식이죠. 참고로 이란과 우크라이나는 서로 다른 전선이라 하나로 묶어 해석하면 오독하기 쉽습니다. (정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다.)